转自：北京商报 “雪王”的IPO执念终要如愿了。克日，据喷鼻港证券买卖所表露易，蜜雪冰城这家寰球门店超4.6万家的茶饮巨子已启动招股顺序，打算于3月3日登岸港交所主板。此次IPO拟刊行1705.99万股，募资净额约32.91亿港元，引入红杉中国、高瓴资源等五年夜投资者护航。从2021年厚交所折戟、2023年港股遇挫，到现在第三次打击资源市场，“雪王”终于叩开资源市场年夜门。 蜜雪冰城的上市之路并非一路顺风。早在多少年前，这家公司就曾两次试图打击资源市场，但均因市场情况、外部策略计划调剂等要素未能如愿。初次实验登岸A股市场时，正值海内股市稳定较年夜，羁系情况趋严，蜜雪冰城的上市打算自愿停顿。随后，公司转战海内，盼望经由过程海内上市拓宽融资渠道，但是国际资源市场的庞杂性跟不断定性再次让这一打算失足。 此次在喷鼻港上市，蜜雪冰城打算出售1705.99万股股份。扣除包销用度、佣金及其余出售开销后，估计募资净额约32.91亿港元，引入红杉中国旗下HongShanGrowth、高瓴团体旗下HHLRFund，L.P．等5名基石投资者。募资用处方面，早前招股书说起，打算用于海内产能扩大、搭开国际供给链平台以支撑海内营业扩大、品牌跟IP建立跟推广、增强各营业环节数字化跟智能化才能、经营资金跟其余个别企业用处等方面。 只管蜜雪冰城行将胜利上市，但其贸易形式仍面对争议。超越99.8%的加盟门店形成其收入主体（87%来自向加盟商贩卖食材及装备），这种“类供给链企业”形式虽能疾速扩大，却需连续应答食物保险危险与加盟商治理压力。 不外，茶饮市场稳定正影响蜜雪冰城门店留存率。2021年、2022年、2023年及2024年前三季度，蜜雪冰城加盟商分辨封闭206家、264家、641家及714家加盟门店。招股书称，关店数目与其加盟收集团体扩大大抵成比例，并遭到行业增速放缓及市场竞争加剧影响。 估值层面，港股抵消费股的订价素来守旧。以奈雪的茶为例，其2021年上市后股价跌超80%，现在市值缺乏刊行时的1/3。蜜雪冰城虽以“红利王”姿势入场，但刊行市盈率是否冲破行业枷锁仍需察看。 在规划方面，蜜雪冰城的野心不止于中国市场。招股书明白将“海内扩大”列为策略重心，打算以西北亚为跳板，逐渐浸透寰球市场。停止2024年9月，其海内门店已笼罩11个国度，洽购收集延长至六年夜洲38国。海南出产基地的规划，更露出出其借自贸港政策辐射西北亚的用意。 蜜雪冰城的上市标记着新茶饮行业从“产物竞争”迈入“供给链战斗”阶段。但是，在资源市场，蜜雪冰城是否将“万店神话”转化为临时代价，仍取决于其寰球化过程与红利品质的均衡。 “雪王”的上市执念虽已告竣，但属于它的贸易叙事，或者才刚开端。 北京商报综合报道 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）